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需求不振 今日铜价走势渐弱

2019-08-23 10:39  来源:第一铜网 

观点与逻辑:

22日沪铜期货主力合约低开后维持震荡走势,收盘于46310元/吨,跌幅0.17%。沪铜主力合约持仓量增加5678手至24.4万手;成交量增近2.9万手至10.4万手。多空双方目前处于僵持拉锯态势,沪铜重心逐渐走低。今日主力合约沪伦比SHFE1910/LME03为8.13,洋山溢价较昨日上涨2美元/吨至74美元/吨。据SMM,现货市场各品种升贴水较昨日价格均有所上升,贸易商依然目标在低价货源。长单交付前持货商挺价意愿不变,但零单交易以及下游消费难以呈现较高的活跃度。

最近消息,7月废铜制杆企业开工率为50.71%,环比增加2.91个百分点,同比增加11.93个百分点。开工率未受到明显提振,表明需求端并无明显起色。由于废铜进口政策影响,废铜杆厂所用废铜原料减少明显,废铜收购价格偏高,存在精铜替代废铜效应。此外,洛钼集团称旗下刚果TenkeFungurume铜矿由于铜价下跌成本抬升而难以盈利。全球头号铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)22日称,已经关闭旗下智利中部海岸沿线的Ventanas冶炼厂,以进行检修。

宏观方面,美联储7月货币政策会议纪要公布,多数官员认为7月降息是周期中的调整。今日公布欧元区8月制造业PMI初值47,前值46.5,预期46.2;8月服务业PMI初值53.4,前值53.1,预期53;欧元区8月综合PMI初值51.8,前值51.5,预期51.2。制造业PMI初值好于预期与前值,但已连续7个月位于荣枯线下方。美国8月Markit制造业PMI初值实际公布49.9,预期50.5,前值50.4。商务部新闻发言人高峰22日称,美国加征关税会对中国经济带来一定挑战,但影响完全可控。

短期来看,供应方面7月国内电解铜产量略高于预期,未锻轧铜及铜材进口创今年2月以来新高,表明需求有所改善。进口精炼铜TC持续低迷,粗铜、铜杆加工费持续低位,表明供给偏紧局势,但目前并未为冶炼厂和加工商的生产带来影响,短期供应维持高位。矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。需求领域预期也较弱,7月下游铜材、铜管开工率表现不理想,地产销售融资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。由于传统消费淡季需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积,且当前经济放缓和贸易纷争局势未稳,铜价短期将承压。

策略:
(1)单边:短期中性偏空,密切关注美股和现货黄金价格
(2)跨期:暂无
(3)跨市:若进口盈利开启可正套
(4)期权:暂无

关注及风险点:
1.中美贸易纷争再升级;2.电网投资不及预期;3.美元指数的压制

单位:元/吨 带*为含税价

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